העלאת המכסה החסרה של אופ”ק לא תפתור את צפיפות שוק הנפט

אתמול, אופ”ק ושותפיה בראשות רוסיה מוסכם להגדיל את תפוקת הנפט המשולבת שלהם ב-100,000 בסיס בספטמבר. דיווחים מציינים כי ההחלטה באה בעקבות קריאות מארה”ב וצרכנים גדולים אחרים לעוד נפט. עם זאת, 100,000 חביות נוספות ביום כנראה לא יספיקו להורדת מחירים הרבה יותר.

הסכם הגדלת הייצור בא בעקבות עסקה להוספת כ-430,000 חביות ליום מדי חודש עד אוגוסט השנה כדי לבטל את קיצוצי הייצור העמוקים בהיסטוריה, שיושמו ב-2020 והסתכמו ב-9.7 מיליון חביות ביום. זה גם בעקבות החלטה שהתקבלה ביוני להגביר את ה-432,000 Bpd המקוריים 648,000 bpd.

שוב, החלטה זו יוחסה למדינות צורכות בראשות ארצות הברית, שקראה שוב ושוב ל-OPEC לשאוב יותר נפט כדי שהמחירים ירדו. הבעיה היא שרק לשני חברות אופ”ק יש את היכולת לשאוב יותר נפט ממה שהם שואבים עכשיו, וש-100,000 bpd עשויים להישאר על הנייר בדיוק כמו 648,000 bpd.

אנליסטים של סחורות מ-Standard Chartered חזו ש-OPEC ושותפיה ב-OPEC+ יעשו את המינימום בתגובה לקריאות לייצור נוסף. בהחלט ניתן לראות את ההחלטה להוסיף 100,000 bpd לייצור המשולב רק כמינימום הזה שמראה שהם עושים משהו כדי להגיב לדאגה של הצרכנים לגבי האספקה, אבל לא עד כדי כך שהמחירים ירדו.

בגלל האיזון השברירי בין לעשות משהו שעובד לבין לעשות יותר מדי, נראה ששווקי הנפט יישארו הדוקים בשנתיים הקרובות, לפחות, אמרו האנליסטים של StanChart במפת הדרכים האחרונה של הסחורות שלהם. החדשות הטובות לצרכנים הן שהשנה הבאה עשויה להביא להורדת מחירים בשל דינמיקת הביקוש.

ייתכן שהביקוש לנפט ברבעון הנוכחי ירד ב-100,000 חביות ליום, כך עולה מההערכות של StanChrt, בעוד שהייצור של אופ”ק בשנה האחרונה גדל ב-2.2 מיליון חביות ביום. הקרטל ושותפיו יצטרכו להיות זהירים לגבי הצעדים הבאים שלהם כדי להימנע הן מהרס הביקוש באמצעות מחירים מוגזמים והן כתם מוניטין של מניעת חביות כדי לשמור על מחירים גבוהים.

עם זאת, המחירים פחות או יותר נרמלו בחודשים האחרונים, מציין הדו”ח. נכון לעכשיו, נפט גולמי מסוג ברנט נסחר רק בכמה דולרים מעל לרמות שנראו לפני שרוסיה פלשה לאוקראינה. זה מרמז שהשוק ספג את פרמיית המלחמה, והיסודות חזרו למושב הנהיגה.

נראה שהבעיה הגדולה, אם כן, היא חוסר האמצעים של רוב חברי אופ”ק להגביר את הייצור מעל לרמות הנוכחיות, גם אם הם רוצים לעשות זאת. ביולי, החודש האחרון שלגביו יש נתונים רשמיים של אופ”ק, הקרטל הפיק 234,000 bpd יותר מאשר ביוני.

זה היה קרוב למכסה המקורית של OPEC במסגרת הסכם OPEC+, שהיה 253,000 bpd. וזה היה החודש שבו אופ”ק הייתה אמורה לייצר יותר מההקצאה המקורית של 253,000 bpd שלה. עם זאת, זה לא קרה, ומעטים מאלה שעוקבים מקרוב אחר הסכם אופ”ק הופתעו, לאור הבעיות הכרוניות של ניגריה עם גניבות והפסקות צנרת או המצב הפוליטי של לוב, שגורם להפסקות ייצור קבועות כבר שנים.

ונצואלה ואיראן קיבלו פטור מקיצוץ הייצור של OPEC+, אבל יש להן בעיות אחרות שמונעות מהן להפיק את המיטב מהנפט שלהן: סנקציות אמריקאיות. באנגולה, כמו ניגריה, יש בעיית נפט כרונית, שבמקרה שלה היא חוסר השקעות מול דלדול שדות, וגם עיראק זקוקה לכסף כדי להפיק יותר נפט.

אז כל גידול בהפקת הנפט שיבוא מ-OPEC יגיע מסעודיה, איחוד האמירויות ואולי מכווית. האם עלייה כזו תספיק כדי להוביל את מחירי הנפט נמוכים בהרבה ממה שהם כעת, נותר לראות ותהיה תלויה ברובה בהתפתחויות הביקוש בחודשים הקרובים.

מאת אירינה סלאב עבור Oilprice.com

קריאות מובילות נוספות מ- Oilprice.com:

Leave a Reply

Your email address will not be published.